四位前主席呼吁 美联储的“独立性”意味着甚么

原标题:美联储的“独立性”意味着甚么

文/骆振心

近日,美联储四位前主席沃尔克、格林斯潘、伯南克、耶伦联合发表署名文章,向公众呼吁坚持美联储的独立性,强调美联储不受制于短时间的政治压力影响,必须独立行动,服务于经济的最大好处。

美国总统特朗普随即公开批评了美联储量化紧缩政策,要求美联储更大幅、更快下调利率。特朗普当局与美联储的矛盾由来已久,跟着美国大选逐渐邻近
,美联储与特朗普当局之间的政策分歧加大,双方的矛盾愈加尖锐,美联储能否还能坚守其“独立性”,成为了全国关注的焦点。

美联储的“独立性”是维护美圆成为“全国货泉”的首要根蒂根基。全国货泉存在外汇储备、计价货泉、交流媒介三大职能,成为“全国货泉”的首要前提之一就是币值坚持不变,若是一种货泉的币值贬值太快,或者颠簸太大,都难以履行全国货泉的三大职能。美国拥有当今全国最深、最大、最齐备的金融市场,这是美圆承当起“全国货泉”必不可少的硬件,同样,美联储的“独立性”确保了美圆的币值不变,坚持了全国对美圆的自自信心,是美圆承当起“全国货泉”不可或缺的软件,这二者
在美圆发挥“全国货泉”的作用中是相反相成的,缺一不可。美圆的“全国货泉”位置使得美联储很大程度上扮演了“超等央行”的角色,美联储成为全球货泉政策的主导者,美联储的政策成为全国列国央行的风向标,美国也在通过美圆的全球扩大
而取得了好处。

美联储的“独立性”是确保其货泉政策“正确性”的首要前提。独立的美联储可以确保货泉政策不为政治集团好处所绑架,着眼经济的长远生长来实施正确的政策,而不是在短时间内安慰经济来投合选民。美联储的“独立性”有着三个方面的首要支撑。

一是理论信念。货泉主义对货泉数量与经济增进的历久关系研究得出结论,货泉只是一层面纱,货泉扩大
对经济历久增进没有太大作用,只会招致物价上涨。这一理论取得了比较宽泛的共鸣

二是机制保障。美联储理事会作为美联储的最高决策机构,美国《联邦储备法案》规定包括美联储主席、副主席在内的7名理事会成员由总统提名,参议院批准。每一名理事的任期是14年,各理事成员任期错开,距离两年。因为理事的任期与总统任期不合1,每任总统只能就空白的理事提名,这一定程度上可以制约总统干预的权利

三是优秀传统。美联储第十二任主席沃尔克下台后,面临两位数的通胀率,对峙货泉紧缩,屡次拒绝里根总统关于抓紧货泉政策的要求,治愈了历久困扰的通胀问题。格林斯潘任期内也延续了这一传统,没有投合老布什竞选连任的需求而下调利率。

美联储顶住政治压力实施其以为正确的政策为美联储赢得了名誉,公众也认识到美联储独立对经济历久增进的好处。特朗普当局下台后,美联储理事会成员辞职和空白人数增加,使得特朗普在其任期内有权利
提名5名委员,这意味着其有超乎以往的权利
来重塑美联储,把当局的政策意志强加给美联储,美联储面临丢失“独立性”的境地。

若是美联储的“独立性”丢失,其对全国金融体系的影响将是深远的。

一是全球货泉竞争的局势将加剧。目前,在全球外汇储备资产中,美圆资产的份额占到60%左右,大大低于上世纪末本世纪初70%以上的水平。

同时,日元、欧元等货泉的比重在不断进步。可以预计,一旦美联储丢失“独立性”,美圆很容易堕入
通货膨胀的局势,这将会招致列国的外汇储备更多地采用日元、欧元、英镑等货泉,美圆一家独大的局势将会撼动,全球货泉竞争的局势将会加剧。二是全国金融市场短时间内将会涌现振动。美联储的义务次要有两个:一个是坚持
金融系统不变;另一个是坚持
物价和经济不变。在大众的认识中,央行的“独立性”通常被视为不变经济体系的一个关键因素,一旦央行丢失独立性,金融市场将会作出反应
,已有无数事例证实了这一点。客岁,土耳其央行按总统要求下调利率,土耳其里拉兑美圆汇率下跌近30%,次要是出于对土耳其央行独立性的耽忧。前不久的美联储降息,道琼斯市场大跌,市场没有迎来预想的掌声和积极反应。一旦美联储丢失“独立性”,社会公众对金融市场的耽忧将会加剧,自自信心不足将会招致全国金融市场不可避免地涌现振动。

三是全球货泉政策的谐和将愈加难题。目前,列国货泉政策谐和是国际货泉金融体系面临的首要问题,在既有的框架下,次要国家的央行不受政治的影响,在防止竞争性贬值等方面达成了共鸣
和建立了相应的机制。一旦美联储这个“超等央行”丢失独立性,被政治好处绑架,政治集团为竞选需求诉之于货泉政策,因为全球大国的当局换届时间比较集中,列国货泉政策的谐和将预计愈加难题。

跟着中国经济实力的不断进步,人民币的国际位置不断进步,在变幻莫测的国际局势下,必须坚持“风雨不动安如山”的定力,加强金融根蒂根基设施建设,继续扩大金融开放,大力推进人民币国家化,推进货泉利率并轨改革,不断完善金融体制机制,持续进步中国金融体系的深度和广度,集中精力办妥自己的事,在全球金融货泉体系改革中不断进献中国聪明和力量。

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